4月份以来，市场风险偏好趋弱态势延续，风格轮动较前期相比更快，板块表现均存在一定“瑕疵”，使得吸引力不强，投资者进一步加仓意愿有限，难以找到明确的投资主线。对此，通过梳理机构布局情况发现，机构普遍倾向选择“防守反击”的确定性打法，短期而言，在“区间震荡、存量博弈”的背景下，估值已经接近合理、行业和公司基本面持续景气的品种配置机会被普遍认可。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至4月27日，钢铁行业共有11家公司连续五个季度（2017年一季度至2018年一季度）归属母公司股东的净利润均实现同比增长，占行业内已披露2017年年报、2018年一季报公司的比例为45.83%，位居申万一级行业第二位。
具体来看，截至4月27日，钢铁行业中连续五个季度（2017年一季度至2018年一季度）归属母公司股东的净利润均实现同比增长的11家公司分别为：韶钢松山、新钢股份、重庆钢铁、沙钢股份、方大特钢、南钢股份、新兴铸管、凌钢股份、永兴特钢、大冶特钢、本钢板材。
在上述11家公司中，韶钢松山、方大特钢、南钢股份、凌钢股份等4家公司连续五个季度（2017年一季度至2018年一季度）归属母公司股东的净利润同比增长率均超50%，其中，韶钢松山最为典型，公司2017年一季度至2018年一季度归属母公司股东的净利润同比增长率分别为：172.77%、21112.7%、847.9%、257.84%、410.42%。对于2017年实现净利润高增长，2018年一季度业绩韧性充分释放，公司表示，2018年年初，钢铁行业受北方环保限产、冬储启动等因素的影响，钢材价格维持在较高水平。春节后在需求释放较晚、库存快速攀升等不利因素影响下，钢价下降明显。针对市场波动，公司采取了积极有效的措施，始终坚持低库存策略，并大力推进降本增效和产品结构优化工作，2018年一季度仍然保持了较好的盈利水平。
事实上，在短期预期修复回归合理估值，长期供需向好抬升板块业绩的提振下，4月份以来，钢铁板块逆市走强，走出一波独立行情，上述11家公司中，韶钢松山、南钢股份等公司股价期间均出现不同程度的上涨。
尽管如此，钢铁板块估值（10.09倍）目前仍处于相对低位，上述11只个股中，有6只个股最新动态市盈率低于这一水平，其中，新钢股份最新动态市盈率不足5倍，为4.92倍，韶钢松山、南钢股份等两只个股最新动态市盈率也均在6倍以下，分别为：5.32倍、5.57倍，其他估值低于行业平均水平的个股还有：方大特钢（6.8倍）、凌钢股份（7.33倍）、本钢板材（9.88倍）。
天风证券指出，行业基本面持续向好，钢铁板块的低估值优势凸显，配置价值提高，关注板块反弹行情。推荐标的：华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份。
与此同时，川财证券也表示，近期钢铁下游需求阶段性放量，市场对钢铁需求端担忧情绪消散，钢材期货上涨带动钢材价格持续上行，钢材利润大幅修复。在市场情绪趋于乐观背景下，施工旺季到来有望促使板块迎来阶段性反弹。建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股，相关标的为华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢和南钢股份。
（吴珊）
